物語の舞台は、白雪姫＝スノーホワイトがこの世に生まれる、何年も前のこと。すでに邪悪な女王として君臨していたラヴェンナ女王（シャーリーズ・セロン）には、心優しいフレイヤ（エミリー・ブラント）という妹がいた。しかし、ある悲しい事件をきっかけに永遠に心を閉ざしてしまう。その悲しみと引き換えに手に入れたのは、あらゆる物を凍らせ、氷の魔法を操るパワーだった。ラヴェンナをも上回る魔力によって、フレイヤは北の大地に「氷の王国」を築き、子どもたちをさらって強力な軍隊に育て始めた。隊のメンバーには、後にスノーホワイトと共に戦うハンターの少年エリックの姿も。やがて青年となったエリック（クリス・ヘムズワース）は、共にフレイヤの兵士として育てられた女戦士サラ（ジェシカ・チャステイン）と許されぬ恋に落ちるのだったが…。そして、フレイヤが勢力を広げていく間に、ラヴェンナとスノーホワイトの戦いの火ぶたが切られる。
それから7年の時が流れ、ラヴェンナを滅ぼしたエリックと、彼との愛を育んだサラの運命が展開。そして、姉の死を知り、スノーホワイトの王国にあった「魔法の鏡」を奪おうとするフレイヤ、さらに閉じ込められた鏡から復活するラヴェンナ…。もはや誰にも止められないほど強力となった姉妹の魔力は、信じがたい戦いを導き、衝撃のクライマックスをもたらす。